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2020 年 12 月 22 日 星期二
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楊德龍:離岸人民幣走強 匯率升值有利于提高中國資產投資吸引力

2020-12-08 10:48:37 廣東省經濟學家企業家網 閱讀

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       12月7日,滬深兩市出現了震蕩調整,白酒板塊逆勢走強,半導體養殖業表現也不錯,汽車、銀行、機場航運等板塊跌幅居前,市場整體來看氛圍一般,賺錢效應較差,個股跌多漲少。近期市場已經展開了一波回升,但市場上漲力度不大,仍然以震蕩反彈為主,上周上證指數盤中突破3458點的年內高點,創出年內新高。在創出新高之后出現了震蕩回落,說明投資者對于后市的信心依然不足。

  現在A股市場已經出現跨年度行情的啟動跡象,順周期板塊在近期持續表現,帶動了指數的回升。消費股有望接過上漲的接力棒,上周白酒、醫藥等板塊出現了較大幅度表現,特別是前期調整比較大的生物疫苗、中藥、創新藥龍頭股在上周都有比較好的表現,后市仍然有望引領市場回升。

       新能源汽車作為近期比較強勁的熱點,也出現一定的震蕩,但整體來看上漲的趨勢比較明顯,賺錢效應較強。消費和新能源已然是比較持續的一個熱點。順周期板塊上升主要是因為經濟面的復蘇,在疫情控制住之后我國周期性板塊的盈利有望出現回升。但周期股的上升持續的時間不會太長,現在市場普遍預計可能會延續到明年一季度,也就是引領大盤實現跨年度行情。

  現在全球疫苗研發成功,逐步進入到推廣注射階段,這對于控制住疫情有很大的幫助。海外疫情依然嚴重,通過接種疫苗可以有效地控制歐美疫情,這對于全球經濟復蘇是有利的。我國疫情控制卓有成效,從四月份開始,經濟面即出現快速復蘇,順周期板塊就是受益于經濟復蘇出現穩步回升。和工業品漲價相關的有色化工等板塊以及家電、汽車等可選消費品均出現較好表現。

  這段時間一個比較大的利好就是RCEP簽署,這是東亞十五國簽署的一個自由貿易區,也是全球涵蓋人口和經濟總量最大的一個自由貿易區,交易在自由貿易區內有望實現90%的商品零關稅,這也有利于推動中國出口的發展?,F在東南亞已經成為我國最大的貿易伙伴,這無疑是有利于推動我國出口的復蘇。出口回升,加上國內內需的復蘇將會帶來經濟面的改善,預計2021年我國GDP將回升到8%-9%左右,這對于2021年A股市場的走勢會形成正面的支撐。

  當前大盤有望突破箱體震蕩的上沿3400點,進一步向上拓展空間,跨年度行情逐步深化,給投資者帶來一些投資的機會。從2019年初開始的這輪慢牛長牛行情,現在進入到第二年的末尾,2021年將是慢牛行情的第三年,也是A股市場黃金十年的第三年,因此2021年市場的機會依然較多。

  大家值得注意的是,慢牛行情的特點就是上證指數漲幅不大,每年10%-20%左右,但市場的結構性機會較多,一些優質的股票因為股權具有稀缺性,因此會不斷的創出新高,績差股和題材股則不斷的被邊緣化,甚至不斷的下跌,最終退市。因此建議大家一定要轉變投資理念,做價值投資,學習價值投資,這樣的話才能抓住A股市場的機會。當前A股市場震蕩上行的趨勢將延續,對于后市大家要保持信心和耐心。

  近期人民幣匯率再次大幅升值,周末,離岸人民幣兌美元創下了兩年半新高。12月5日,離岸人民幣兌美元達到了6.5023,大幅回升,半年左右的時間,離岸人民幣從5月7日的7.1964的低點迅速反彈,漲幅約為9.6%。人民幣匯率大幅升值主要有幾方面的原因,最主要的肯定就是我國疫情控制卓有成效,經濟面持續復蘇。從全球來看,今年我國經濟是全球主要經濟體中唯一實現正增長的經濟體,這是人民幣匯率走強的最主要的基本面支撐。歐美主要經濟體疫情控制不利,目前每日新增確認人數還在快速上升,形勢嚴峻。

  第二個原因就是中美貨幣政策顯著差異,美聯儲不斷放水,甚至推出史無前例的無限量化寬松,將基準利率降到0,我國央行則保持了相對克制,沒有采取大水漫灌的方式來刺激經濟,采取適當寬松的一個貨幣政策,保持流動性合理充裕。近期美國當選新當選總統拜登,以及其指定的新財長耶倫也多次表示將加大刺激政策的力度,還可能進一步放水,這將會導致美元進一步走弱。

  中國資產具備投資吸引力,也是人民幣近期走強的一個重要原因,無論是中國的股市和債市,當前的投資吸引力都非常顯著。從債市來看,中美利差擴大,吸引了全球資本的配置需求。股市方面,A股市場整體的估值在全球主要資本市場中處于一個比較低的位置,這使得全球資本對于A股的配置會增加。A股不斷納入MSCI、富時羅素等國際指數也會吸引國際對沖基金以及指數基金的配置,外資流入速度有望加快。從東亞貿易方面,東亞十五國正式簽署RCEP,形成全球規模最大的自由貿易區,這也吸引了全球各路資本對中國的投資。

  總體來看,人民幣匯率走強是有利于提高中國資產的投資吸引力,大量的外資流入又推高了人民幣匯率。人民幣匯率的上升體現出全球資本對于中國經濟已然看好,這是A股市場走出慢牛長牛的基礎,短期來看人民幣匯率仍然有一定的上升空間。當然,再大幅升值的可能性和難度在加大。從資本市場來看,一般在人民幣匯率上升時,資本市場往往有比較強勢的表現,考慮到現在A股已經是開啟了一輪反彈的行情,跨年度行情也在不斷推進,雖然短期內市場仍然會有一定的波動,但現在已經是確立了上升的趨勢。

  對于后市,建議大家可以逢低布局業績優良的優質股票,來迎接這一輪回升的行情。市場出現震蕩恰恰是抄底優質股票的時機,從每次市場調整來看,概莫能外?,F在臨近年終,一部分資金開始布局2021年的行情,優質股票無疑是配置的最佳時機,建議投資者可以積極關注優質股票的機會。


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